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股票股指期权市场成交额占比 沪深300期权策略展望 开户热线15824134013 微信公众号15824134013 QQ客服68848864

股指期权市场规模占比再度走升 股票股指期权市场成交额占比股票股指期权市场持仓市值占比➢近期沪深300期权系列占比较稳定。自沪深300期权系列上市以来,市场占比持续提升,7月下旬以来,沪深300期权系列市场规模占比较为稳定,成交额与持仓市值占比平均在70%左右。➢随着市场结构的回稳,股指期权市场规模占比再度走升。7月初时,由于市场交易情绪较热,期权市场整体规模大幅走高,股指期权较严格的日内交易限制一定程度上制约了市场的交易规模,导致短期内股指期权规模占比有所下降。但进行7月下旬后,随着市场交易结构的逐渐回稳,股指期权市场规模占比再度走升,8月以来股指期权成交额占比平均17.61%,持仓市值占比平均22.24% 股票股指期权市场成交额占比 沪深300期权策略展望

短期市场多空博弈,中期谨慎情绪再起 股票股指期权成交量PCR股票股指期权持仓量PCR➢期权市场短期多空博弈较明显。近期在标的整体震荡运行,期权市场成交量PCR与成交额PCR均跟随标的走势大幅波动,同时市场的整体成交重心较平稳,但认购与认沽的成交分歧度明显,期权市场短期多空博弈较明显。➢市场中期谨慎情绪再起。从偏度指数及持仓量PCR来看,上周持仓量PCR与偏度指数在经历了近1个多月的持续回落后开始再度走升,近期由于中美关系的进一步紧张,期权市场投资者中期谨慎情绪再起。同时从波动率曲面来看,目前四种期权的认购与认沽波动率曲面均较平滑,同时,波动率曲面的结构在经历了前段时间短期的认购高于认沽后,再次转变为认沽高于认购的结构。

期权合成基差快速回复,市场分红影响逐渐减少 股票股指期权加权隐含波动率上证50ETF期权波动率指数➢期权隐含波动率再度进入下行区间。7月下旬以来,随着中美关系的再度紧张,标的短期波动的再次放大,期权隐波再度冲高,但最近一周由于中美之间并未再出现新的时间扰动,随着市场情绪逐渐回复,期权隐波再度进入下行区间,目前各市场加权隐含波动率已经处于30%以下的区间。➢目前市场隐含波动率仍处于相对偏高的位置。但从历史情况来看,虽然近期隐含波动率有所回落,但整体仍处于2016年以来的绝对高位水平,短期若中美关系无进一步超预期的表现,预计期权隐波将进入新一轮的回落区间

期权策略展望 ◼1)中美关系超预期发展;2)期权市场情绪再起波动率偏卖为主,注意管理短期波动风险◼目前期权市场隐波相对标的真实波动率已有较明显的溢价,标的日内真实波动已经持续降至25%以下区间,但期权加权隐波仍在30%左右。隐波的持续高位反映市场对于短期波动再度走高的预期,但从近段时间的市场表现看,多空博弈的持续使得市场大幅涨跌的预期均被持续消耗。◼因此波动率交易方面,建议投资者继续持有空波动率组合,获取本轮波动率回落的收益。趋势交易谨慎操作,日内波段交易为主◼市场短期不确定因素仍较多,期权趋势交易方面暂不推荐单一的方向交易,但整体而言,在当前市场结构下,即使不看多也尽量别看空,更多的以期权买权或Gamma Scalping参与标的的日内波动。◼对于趋势波动信心较差的交易者,可以更多的以Gamma Scalping参与标的的日内震荡,赚取Gamma部位的收益。

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